4月工业企业利润增速创3年来最大跌幅0孟州
4月工业企业利润增速创3年来最大跌幅
民企盈利增速持续高于国企
受减税效应和春节错位的影响,工业企业利润及收入增速均显著下滑
1-4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额1.8万亿元,同比下降3.4%,降幅与1-3月份大体相当。
图1 2016年以来工业企业利润总额及同比增速情况
4月份,规模以上工业企业实现利润总额5千亿元,同比下降3.7%,创下2016年以来最大降幅;3月份为同比增长13.9%,可见4月工业企业利润同比增速大幅下降。
这一方面是由于4月1日起实施增值税税率下调,导致4月份部分工业产品需求在3月份提前释放,加之同期基数较高,因而4月份规模以上工业企业利润同比增速降幅较大。另一方面,今年春节较去年春节时间早,3月份恢复生产更为充分,因而3月同比增速高(较去年同比大幅提升10.8个百分点),相比之下4月同比增速大幅下降。但从平均增速看,3、4两月利润平均增长5.0%。
同样受到类似影响的还有营业收入情况。1-4月份,规模以上工业企业实现营业收入32.84万亿元,同比增长5.1%,较上月显著下行2.1个百分点;发生营业成本27.71万亿元,增长5.3%;营业收入利润率为5.52%,同比降低0.48个百分点。
2
今年以来,民企盈利增速持续高于国企
1-4月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额5704.3亿元,同比下降9.7%,降幅较上月缩窄3.7个百分点;私营企业实现利润总额4597.1亿元,增长4.1%,增速较上月缩窄2.9个百分点。另外,股份制企业实现利润总额1.29万亿元,下降1.0%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额4455.2亿元,下降8.3%。
图2 2017年至今国企和民企工业企业利润总额累计同比情况
今年以来,民企利润总额累计同比增速持续高于国企,如上图所示。事实上,国企的盈利增速自2017年以来便持续下滑但始终高于民企增速,而民企的盈利增速相对保持平稳,二者增速在2018年底均达到12%左右。但进入2019年以来,国企盈利增速大幅下滑,持续低于民企。从图中可以看出,民企的盈利波动与国企类似,但幅度更小。
3
资产负债率方面,国企降杠杆、民企加杠杆
4月末,规模以上工业企业资产负债率为56.8%,同比降低0.5个百分点,环比减少0.2个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为58.4%,同比降低1.1个百分点,环比减少0.3个百分点;私营企业资产负债率为58.2%,同比提高2.5个百分点,环比减少0.3个百分点。
图3 2015年底以来国企和民企的资产负债率情况
另外,上图给出了2015年底以来国企和民企的资产负债率情况。国企、民企杠杆情况表现分化,国企降杠杆、民企加杠杆的趋势十分明显。下图中可见,国企与民企间资产负债率差距在2017年及之前维持在10%的水平上,进入2018年以来大幅降至5%以下,而进入2019年以来差距再次大幅下降,仅略高于零,4月差值仅为0.2%,国企与民企资产负债率已相差无几。
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